주식 파이어족

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돼지 저금통, 동전 스택 및 2021 새해 Getty Images를 통한 Cn0ra / iStock의 사진

이 보고서는 HDO의 은퇴 전문가 인 Philip Mause가 공동 작성했습니다.

특히 은퇴자들에게 자주 발생하는 질문은 "내가 얼마나 많은 현금을 보유해야 하는가?"입니다. 이 문제를 해결하기 위해 "현금"이라는 용어는 실제로 통화를 의미하는 것이 아니라 당좌 예금 잔고, 머니 마켓 펀드에 보관 된 돈 및 기타 유사한 "현금과 유사한"자산을 포함합니다. 6 개월의 생활비에 해당하는 금액을 현금으로 유지하거나 "밤에 잘 수 있도록"충분한 현금을 보유해야하는 등 다양한 경험 법칙이라고도합니다. 이러한 규칙 중 일부는 머니 마켓 펀드 또는 저축 계좌의 이자율이 예상 인플레이션 율을 훨씬 초과하는 수익을 제공했던 과거 시대에 개발되었습니다. 머니 마켓 펀드가 0.5 % 미만을 지불 할 수있는 오늘날의 상황에서
 

출처

위에 제시된 질문을 해결하기 위해 매우 다른 두 가지 고려 사항을 구별하는 것이 중요합니다. 첫 번째는 적절한 수준의 유동성을 유지해야한다는 것입니다. 두 번째는 장기 총 포트폴리오 수익을 극대화하는 목표입니다. 본질적으로 우리는 부와 유동성의 차이에 대해 이야기하고 있습니다.

부 대. 유동성

우리가 일할 때 부와 유동성 사이에는 종종 동등성이 있으므로 중요한 구별을 놓칠 수 있습니다. 우리가 시작할 때 우리의 보상은 우리 은행 계좌에 도달하고 운이 좋으면 잔액이 쌓입니다. 신용 한도, 투자 계좌 또는 소유 부동산이없는 사람들에게 은행 계좌 잔고는 우리의 부이자 유동성 일 수 있습니다. 하지만 시간이 지날수록 상황은 더욱 복잡해집니다.부는 소유 한 자산의 총 순 가치에서 부채를 뺀 값입니다. 때때로 "순자산"이라고 불리며 종종 대출 신청시 요구됩니다. 물론 일부 자산은 "유동"이 아닙니다. 부동산이나 비상장 사업을 매각하는 데 시간이 걸립니다. 유동성은 매우 다르며 (불안정한) 사고 실험을 통해 가장 잘 이해됩니다. 납치범이 자녀 중 한 명을 데리고 1 시간, 24 시간, 48 시간 또는 72 시간 이내에 몸값 지불을 요구하면 얼마나 큰 몸값 지불을 생성 할 수 있습니까? 그 질문에 대한 답은 유동성을 계산하는 한 가지 방법입니다.부유하지만 유동성이없는 사람들이 있습니다. 그들은 금방 현금으로 바꿀 수없는 부동산과 수집품을 소유 할 수 있습니다. 유동적이지만 부유하지는 않은 사람들도 있습니다. 1980 년대에 "신용 카드 백만장 자"라는 개인에 의해 끔찍하게 오해의 소지가있는 홍보가있었습니다. 신용 카드 회사는 무단으로 카드를 발송하고 있었고 많은 수의 카드를 등록 할 수있었습니다. 신용 카드 백만장자는 현금 서비스 기능에 액세스하여 백만 달러를 벌 수있는 카드가 너무 많다고 주장했습니다. 그는 모두에게 똑같이하고 부동산을 사기 위해 현금을 얻기 위해 신용 한도를 사용하라고 조언했습니다. 이 신용 카드 백만장자는 아마도 매우 유동적이었고 $ 1,000,000 몸값 요구를 충족시킬 수 있었을지도 모르지만 그는 부자가 아니 었습니다. 사실로,현금 잔고를 크게 유지하면 유동성 문제가 해결됩니다. 귀하의 돈이 당좌 예금 잔고, 수요 예금 또는 머니 마켓 펀드에있는 경우 신속하고 원활하게 액세스 할 수 있어야합니다 (2008 년 9 월 금융 공황 기간 동안 일부 머니 마켓 펀드가 거의 동결 되었음에도 불구하고).
 
현금 잔고가 크다는 것은 일부 상황에서 전체 포트폴리오 수익을 극대화하는 전략의 일부가 될 수 있으며, 따라서 부를 의미하기도합니다. 투자자는 시장 또는 시장의 일부가 크게 과대 평가 된 것으로 인식 할 수 있으므로 더 낮고 매력적인 가격으로 시장에 재진입 할 ​​수 있도록 현금을 보유하는 것을 선호합니다. 이 전략은 어떤 ​​상황에서는 타당 할 수 있지만, 현재 시장에서 현금과 같은 자산에 대해 사용할 수있는 매우 낮은 이자율로 인해 현금 유지에 대한 "페널티"가 매우 높을 수 있습니다. 아주 오랜 기간. 이러한 상황을 감안할 때 대부분의 투자자는 상당한 기간 동안 많은 양의 현금을 보유하고있을 가능성이 높습니다. 이는 강력한 유동성을 유지하여 생활비를 충당 할 수 있기를 바라는 욕구에 기반한 것입니다.

인플레이션 위험

다양한 유형의 투자에 자금을 할당 할 때 한 가지 주요 고려 사항은 다양한 가상 시나리오에서의 성과와 위험입니다. 인플레이션 리스크가 투자자들이 우려하는 항목의 1 위를 차지한 지 얼마되지 않았지만, 막 제정 된 대규모 경기 부양책과 상품 시장의 강력한 상승 모멘텀에 대해 우려 할 이유가있을 수 있음을 시사합니다. 앞으로 인플레이션의 위험이 있습니다.인플레이션 기간 중 최악의 장소 중 하나는 현금 또는 현금과 유사한 자산입니다. 이자율이 인플레이션 율 아래로 떨어지면서 머니 마켓 펀드와 같은 현금과 같은 자산의 "실질"수익률이 급격히 마이너스가되는 경우가있었습니다. 이 문제는 현금 지향적 투자자가 즉시 만기보다 긴 투자를 선택하거나 그러한 투자를 포함하는 펀드를 선택하여이자 수익률을 높이기로 결정하면 악화 될 수 있습니다. 그런 상황에서 투자자는 손실을보고 매도하거나 시장 금리 수익률보다 낮은 수익률로 만기까지 보유 할 수있는 선택에 갇혀 있습니다.확장적인 재정 및 통화 정책의 세계적인 물결 속에서 현재 인플레이션이 2023 년 말까지 2.5 %로 진행될 것이라는 합의가있는 것으로 보입니다. 개인적으로 이것이 더 높을 것이며 아마도 3.5 % 일 것이라고 믿습니다. 범위 및 가능하면 더 높을 수 있습니다.

유동성 유지를 위한 대체 전략

설루션
 

1 : 중개 계정을 통한 유동성

설루션

2 : ELOC (Equity Line of Credit)

설루션
 

3 : 종신 보험 정책

다른 자산도 대출을 허용 할 수 있지만 지연 시간과 복잡한 요소가 관련 될 수 있습니다. 종신 보험은 일반적으로 보험의 현금 상환 가치에 해당하는 대출을 허용합니다. 일부 은퇴 프로그램은 401 (k) 은퇴 계좌에 대한 대출을 허용합니다. 이러한 출처의 현금은 일반적으로 상대적으로 빠르게 얻을 수 있지만 위에서 설명한 유동성 액세스 기능만큼 빠르지는 않습니다.

다양한 옵션 탐색

매우 큰 현금 잔고를 보유하기 전에 투자자는 잠 못 이루는 투자자에게 현금에 접근하는 비교적 빠르고 쉬운 방법이 있다는 것을 알고 밤에 잘 수 있다는 것을 안심시킬 수 있기 때문에 이러한 옵션을 탐색해야합니다. 우리는 투자자들에게 자산 한도까지 나가서 빌리라고 조언하지 않습니다. 그러나 필요할 때 현금에 접근 할 수있는 즉시 사용 가능한 전략을 보유하면 투자자가 포트폴리오 할당 측면에서 총 수익 극대화에 더 집중할 수 있습니다. 이러한 전략은 절대로 사용할 필요가없고 대출을받을 필요가 없을 수도 있습니다. 그러나 자금을 합리적으로 단기적으로 사용할 수 있다는 사실은 마음의 평안을 제공하고 큰 현금 잔액을 보유 할 필요가 없으며보다 최적의 투자 전략을위한 문을 엽니 다.

하이브리드 및 배당주의 역할

출처

1. 하이브리드 투자 :

하이브리드 투자 (또는 채권형 투자)는 투자자에게 대안적인 접근 방식을 제공 할 수 있습니다. 특정 하이브리드 투자 (예 : 베이비 채권 및 우선주)는 합리적으로 안정적이지만 5 % -7 % 영역에서 적절한 수익을 창출하는 경향이 있습니다. 이를 중개 계좌에 보유하면 비상시 현금에 접근 할 수있는 합리적으로 빠른 방법을 제공 할 수 있습니다. 가격이 안정적이면 자산을 매각하거나 유동성 라인에 대한 담보로 사용할 수 있으며 필요한 경우 즉시 현금을 제공 할 수 있습니다. 내가 가장 좋아하는 하이브리드는 Ares Capital (

ARCC

). 나는 수년 동안 그것을 가지고 있었고, 그것은 성장했고 좋고 나쁜시기에 보유하기위한 큰 투자임이 입증되었습니다. ARCC는 배당 수익률이 8.8 %로 "현금과 유사한"포지션을 보유함으로써 얻을 수있는 수익률을 훨씬 초과합니다. 약간의 현금을 보유하는 것이 합리적 일 수 있지만 ARCC는 현금과 같은 자산보다 훨씬 더 높은 수익을 제공하여 큰 현금 보유에 대한 벌금이 매우 고통 스럽습니다. ARCC는 가치가 하락할 수 있지만 수익률은 이러한 잠재적 하락으로 인한 총 수익 영향을 완화합니다. 시간이 지남에 따라 현금을 보유하는 대신 ARCC와 같은 자산을 보유한 투자자는 수익률이 쌓이는 것을보고 잠재적 인 요구에 대한 좋은 쿠션을 제공해야합니다.
 

2. 배당주 :

하이브리드와 유사한 역학에서 배당주는 상대적으로 안정적인 수익을 제공하고 지속적으로 현금을 배출합니다. 매우 낮은 금리에도 불구하고 Altria (

MO

)는 6.8 %, AT & T (

T

) 수익률은 6.9 %로 현금 또는 현금과 유사한 투자로 사용할 수있는 모든 것보다 훨씬 높은 비율로 현금을 생산합니다. 잘 설계된 배당 주식 포트폴리오는 여전히 (최근 시장 상승 이후에도) 현금보다 큰 수익을 올릴 수 있습니다. 배당 주식의 또 다른 큰 장점은 운영 회사가 가격을 올리고 현금 흐름을 증가시킬 수 있기 때문에 인플레이션에 대한 보호를 제공한다는 것입니다. 시간이 지남에 따라 배당주에 대한 총 수익은 일반적으로 배당금으로 구성되어 각 배당금을 지불 할 때마다 총 수익률이 크게 감소 할 수 있습니다. 배당주는 큰 현금 포지션을 정당화 할 때 투자자들이 자주 인용하는 일부 요구를 충족시킬 수 있습니다.소득 투자자로서 하이브리드 및 고배당 주식은 우리 커뮤니티의 투자자가 지속적으로 높은 수준의 소득 (이자 및 배당금을 통해)을 창출하기 위해 우리가 목표로 삼는 주식입니다. 높은 수준의 유동성.

결론

이 기사는 투자자가 포트폴리오에 큰 현금 구성 요소의 단점이없는 단기적으로 필요한 자금을 확보 할 수있는 다른 방법이 많이 있음을 보여줍니다.현재 많은 현금을 보유하고있는 투자 사례는 약한데, 특히 우리가 높은 인플레이션시기로 향할 가능성이 가장 높을 때 그렇습니다. 그러한 결정의 유일한 실제 근거는 재정적 위기에 대처하기 위해 유동성을 유지하려는 열망입니다. 우리는 많은 양의 현금을 보유하고있는 것에 비해 하이브리드 및 배당주의 이점이 엄청난 시장과 경제의 한 단계에 있습니다. 실제로 인플레이션의 유령은 일부 현금과 유사한 자산 클래스에 상당한 위험을 초래합니다. 하이브리드 및 배당주는 현금보다 훨씬 더 많은 수익을 창출하고 실제 성장 가능성과 인플레이션으로부터의 보호로 인해 상승 여력을 제공합니다.현금과 같은 자산에 많은 양을 따로 보관하는 경우 하이브리드 및 배당주 방향으로 일부를 재배치하는 것을 고려해야합니다.
 
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